至少在近半年以來，房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價格在迅速膨脹，所有有期貨產(chǎn)品交易的金屬、能源、大宗商品價格都在持續(xù)上漲，而沒有期貨產(chǎn)品，包括煤炭、鋼鐵等等商品漲幅有限。
這是近期全球經(jīng)濟發(fā)展中的一條主線。
中國的形勢同樣如此。2006年春夏之交，中國資產(chǎn)市場呈現(xiàn)井噴。（詳見本報263期《中國資產(chǎn)市場井噴》）
資產(chǎn)市場井噴，是否會向經(jīng)濟的其它方面和領(lǐng)域傳導(dǎo)，這對中國經(jīng)濟可能產(chǎn)生什么樣的影響？這些市場全面火爆的情景，背后到底是一個什么樣的邏輯？
5月17日，本報邀請了各個方面的專家，對當前的形勢進行了座談。
雖然存有分歧，但專家們對于中國經(jīng)濟的未來存有擔憂，因為中國目前在諸多方面呈現(xiàn)出來的特征，已經(jīng)與日本80年代中期極其相似。
專家們大體同意，當前經(jīng)濟已經(jīng)進入了一個極其復(fù)雜的時期。他們認為，中國應(yīng)該著眼于經(jīng)濟的長期穩(wěn)定，來采取對策。
——編者按
巴黎百富勤中國總經(jīng)濟師陳興動
中國經(jīng)濟十大矛盾
■陳興動/演講
在我看來，中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了改革開放以來最復(fù)雜的時期。 中國經(jīng)濟存在十個矛盾；難逃兩個宿命：第一個宿命是，人民幣必然走向升值；第二個宿命是，人民幣走向升值以后資產(chǎn)必然要走向泡沫。
我認為，現(xiàn)在調(diào)控中國宏觀經(jīng)濟，要著眼于長期的中國的問題，關(guān)心中國的長期穩(wěn)定。
中國經(jīng)濟有十個矛盾。
第一個矛盾就是高增長、低通脹。
第二，低價格、高投資。價格低不利于投資，投資在高速增長，但大家怎么就不顧回報地去投資呢？
第三，低消費者價格，但各種各樣的資產(chǎn)價格在膨脹。資產(chǎn)價格井噴的力量剛剛表現(xiàn)出來。錢多了要尋找出路啊，這方面的價格上漲了，另一方面的價格肯定上不去。
第四，產(chǎn)能過剩與高投資。國家發(fā)改委談得最多的就是產(chǎn)能過剩，但中國的投資一而再、再而三地增加。
第五，高貸款、存貸比下降。貸款與存款的比例是在下降的。這是一個矛盾，一方面抱怨銀行貸款增長過快了，可是銀行的存貸比還在下降。
第六，成本在上升、國際壓力在上升，但出口仍然繼續(xù)高增。為什么中國的出口仍這么強？
第七，高出口、低進口。今年的貿(mào)易順差可能會比去年大，去年是1021億美元，今年可能會超過1300億美元。
第八，如果把消費社會零售總額作為消費的一個代表，它的增長快于城市可支配收入。這本來應(yīng)該是減少儲蓄的，可現(xiàn)在儲蓄的增長還要快。這說明收入增長肯定是低估的。
第九，政府認為房價上升太高，但居民支付能力卻在上升：抵押貸款占房屋銷量的比重一直在下降，現(xiàn)在大約才40%。
第十，人民幣升值壓力大，但是中國政府在短期內(nèi)難有作為。
把矛盾擺出來之后，我想談三點。
第一點，中國的經(jīng)濟增長是低估的，全國經(jīng)濟普查在一定程度上已經(jīng)證明了。中國是處在第二階段的工業(yè)化，高增長始終是不可避免的。在這個階段，不能夠說經(jīng)濟增長速度快了，就一定是過熱，得不出這個結(jié)論。
第二點，中國經(jīng)濟究竟有沒有問題呢？顯然是有問題的。現(xiàn)在明顯的是錢太多。銀行存貸比大幅地下降，表明銀行有大量的錢可以出去。
總結(jié)到一個問題上，就是人民幣升值的問題。
好像全世界的人都知道人民幣必然升值，人民幣升值是一個宿命，我想有兩個宿命。第一個宿命是，人民幣必然走向升值；第二個是，人民幣走向升值以后資產(chǎn)必然要走向泡沫。然后一個結(jié)論是，泡沫總有一天要破滅。如果同意這兩個宿命的話，你是讓它盡快到來還是盡可能慢點？像一個小孩，生出來必然會死，你想讓他7歲死？50歲死？還是100歲死？
現(xiàn)在的問題就是能不能避免重蹈日元升值的過程。
客觀來講，中國無論如何不能跟日本當年的情況相比。
中國現(xiàn)在的城市人口的人均GDP大概在3000美元到3500美元之間，到了日本1974年的水平。日本1974年到1985年之間已經(jīng)有所升值，但基本上還采取了固定匯率制，到了1985年的時候，由于西方社會的壓力，日本開始進入了快速的升值過程。
1985年的日本已經(jīng)完成了工業(yè)化，日本的GDP當時按照360日元兌一美元計算，當時日本的人均GDP已經(jīng)達到了13000美元。
如果中國現(xiàn)在的情況特別類似于1985年的日本的情況，那中國就很慘了：第一，中國的工業(yè)化沒有完成，還需要15到20年的時間；第二，中國人均GDP按城市來算，也不到3000美元到3500美元，而且還是今天的美元，不是70年代的美元。中國如果進入到人民幣大幅度升值的過程當中，意味著中國有可能葬送繼續(xù)工業(yè)化的進程。
中國人為什么就會比日本人聰明而不掉入那個陷阱里去？我沒有答案。
換句話說，中國現(xiàn)在用匯率作為杠桿來調(diào)整經(jīng)濟，我認為做不到。我認為，現(xiàn)在調(diào)控中國宏觀經(jīng)濟，要著眼于長期的中國的問題，關(guān)心中國的長期穩(wěn)定。
第三點，政府想去解決什么
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