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  5.44倍！當(dāng)民生銀行于8月17日交出中報(bào)每股收益0.521元的良好業(yè)績(jī)，投資者根據(jù)前一日的收盤價(jià)5.67元計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，民生銀行的動(dòng)態(tài)市盈率竟然只有5.44倍，為A股市盈率最低(除進(jìn)行債務(wù)重組的ST股)。銀行股價(jià)已然淪為了“大白菜價(jià)”。為何會(huì)淪落到如此地步？屢創(chuàng)歷史新低的A股銀行股估值，將迎來(lái)黎明前的最后黑暗，還是將延續(xù)這種“白菜價(jià)”？

    銀行業(yè)績(jī)：半年增收30%，股價(jià)卻滯漲

    在披露中報(bào)后，民生銀行的股價(jià)結(jié)束了前期的上漲，出現(xiàn)回調(diào)。截至8月19日收盤，民生銀行的動(dòng)態(tài)市盈率只有5.4倍。民生銀行只是A股銀行股的一個(gè)縮影。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)迭創(chuàng)歷史新低，然而，無(wú)論是估值還是優(yōu)異的財(cái)報(bào)，都始終無(wú)法成為銀行股上漲的動(dòng)力。

    截至8月21日，A股16只銀行股中有6只公布了半年報(bào)，表現(xiàn)上佳。其中，浦發(fā)銀行、民生銀行和深發(fā)展A，上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超40%，民生銀行和深發(fā)展A的凈利潤(rùn)增幅更是分別達(dá)到58%和56%。從業(yè)內(nèi)的預(yù)測(cè)看，銀行股上半年整體營(yíng)收平均保持30%以上的增幅還是值得期待的。

    然而，銀行股的高增長(zhǎng)并沒有給股價(jià)多大的刺激。記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是6月底的反彈，還是近期的行情，銀行股都沒有太好表現(xiàn)。

    統(tǒng)計(jì)顯示，6月21日起，大盤開始反彈。此時(shí)，工、農(nóng)、中、建等國(guó)有大型銀行股，確實(shí)出現(xiàn)了不錯(cuò)的反彈，但其他商業(yè)銀行股卻滯漲明顯。

    而從7月19日開始，銀行股又開始領(lǐng)跌。8月9日以來(lái)，大盤再次出現(xiàn)反彈。在中報(bào)的配合下，此時(shí)的銀行股表現(xiàn)比前期強(qiáng)得多，更有護(hù)盤的意味。8月9日-8月15日，滬指上漲3.96%，華夏銀行的漲幅高達(dá)11.52%。

    不過(guò)，此時(shí)的大型銀行股卻漲幅偏小，中、農(nóng)、建三大行的漲幅只有2%左右。

    估值怪圈：中期業(yè)績(jī)超增長(zhǎng)，市盈率卻創(chuàng)新低

    在銀行股中期業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，股價(jià)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸中小市值股票甚至是跑輸大盤的情況下，銀行股的估值已經(jīng)非常低了。記者的統(tǒng)計(jì)顯示，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率早已創(chuàng)出了歷史新低。

    WIND資訊顯示，從周數(shù)據(jù)上看，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率最低為7.87倍，出現(xiàn)在8月5日。這里有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注。

    一是，周數(shù)據(jù)中，從2005年至今的數(shù)據(jù)里，銀行股市盈率最低的20個(gè)數(shù)據(jù)中，除了一個(gè)是2010年12月31日以外，其余均是2011年的；二是，月數(shù)據(jù)中，最低的3個(gè)市盈率依次是7.92倍、8.14倍、8.4倍，分別為2011年的8月、7月和6月。以上數(shù)據(jù)說(shuō)明，銀行股的估值在2011年創(chuàng)出新低，且始終在絕對(duì)低位。特別是近3個(gè)月里，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率更是屢創(chuàng)新低。

    對(duì)此，投資者不禁會(huì)想，難道現(xiàn)在的銀行股市盈率，比2005年的998點(diǎn)、比2008年的1664點(diǎn)時(shí)還低嗎？答案是肯定的。從周數(shù)據(jù)看，2005年998點(diǎn)區(qū)域，銀行股最低市盈率出現(xiàn)在2005年7月8日，為15.41倍；2008年1664點(diǎn)區(qū)域，銀行股最低市盈率出現(xiàn)在2008年10月31日，為9.51倍。

    投資大佬：對(duì)銀行股難取舍，但拋售仍居多數(shù)

    銀行股的歷史低估值并非沒有引起市場(chǎng)關(guān)注。面對(duì)銀行股的低估值，大佬、機(jī)構(gòu)們，呈現(xiàn)出兩種截然不同的態(tài)度。今年3月到7月間，“巨人”史玉柱耗資38億余元，42次增持民生銀行。據(jù)港交所信息，截至7月15日，巨人旗下的上海健特持有民生銀行A股股份已由年初的1.47億股增至8億股，持股比例相應(yīng)由0.65%增至3.54%，其增持價(jià)格多在5.7-5.9元。

    民生銀行股價(jià)雖在近日出現(xiàn)了較大幅度反彈，但截至8月17日中報(bào)披露當(dāng)天，其股價(jià)也只有5.6元。也就是說(shuō)，史玉柱依舊被套其中。史在微博上表示，“增持民生，非投機(jī)性買賣，屬長(zhǎng)線戰(zhàn)略性投資”。

    與史玉柱相反，最�；�金經(jīng)理王亞偉在銀行股的態(tài)度上與史玉柱背道而馳。數(shù)據(jù)顯示，2010年年報(bào)，華夏大盤的十大重倉(cāng)股里面，銀行股有4家，分別是建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行和光大銀行；華夏策略持有銀行股共3家，為建設(shè)銀行、交通銀行、光大銀行。2011年一季報(bào)顯示，王亞偉在減倉(cāng)銀行股。其中華夏大盤和華夏策略的十大重倉(cāng)股中均只剩下交通銀行。2011年中報(bào)，華夏大盤和華夏策略的十大重倉(cāng)股中已經(jīng)不見銀行股蹤影。其實(shí)，在看淡銀行股方面，國(guó)內(nèi)的大多數(shù)基金經(jīng)理都與王亞偉保持著一致。比如光大銀行，易方達(dá)50指數(shù)基金曾在一季度減持了2600萬(wàn)股，而在二季度，該基金索性從前十大流通股東中消失了。除國(guó)內(nèi)的基金經(jīng)理們?cè)谶^(guò)去的半年逐漸遠(yuǎn)離銀行股，境外機(jī)構(gòu)也在大肆減持中資銀行股。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》

    民間高手：銀行股還不能買，市盈率不是標(biāo)準(zhǔn)

    分析人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)只是銀行股基本面的一個(gè)方面，市場(chǎng)擔(dān)憂的顯然不是現(xiàn)在，而是未來(lái)。歐美債務(wù)危機(jī)、國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控、銀行股自身再融資的壓力、地方債務(wù)危機(jī)，這些利空都是市場(chǎng)所擔(dān)心的。

    那么，銀行股現(xiàn)在還可以投資嗎？有著十多年炒股經(jīng)驗(yàn)的民間高手、南京資深股民朱先生昨天接受記者采訪時(shí)表示，銀行股雖然市盈率很低，但其實(shí)并沒有投資價(jià)值。而且，近期沒有大資金介入銀行股板塊，短線也無(wú)多少投資機(jī)會(huì)。

    朱先生去年曾抓住中國(guó)南車這只牛股，并實(shí)現(xiàn)了翻倍的收益，對(duì)股市投資節(jié)奏有比較準(zhǔn)確的把握。他告訴記者，從技術(shù)面看，目前銀行股確實(shí)處于低位，但是我國(guó)的銀行受政府保護(hù)的色彩比較濃厚，并非是完全市場(chǎng)化的企業(yè)，有很多因素投資者都看不清，因此，大的投資機(jī)構(gòu)，比如QFII、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者，都不敢輕易碰銀行股。除非主力為了自救，或者是主力配合上市公司融資時(shí)，才會(huì)有上漲行情。

    朱先生表示，根據(jù)他多年的投資經(jīng)驗(yàn)，市盈率高低并不能成為買股票的依據(jù)，是否是主流板塊才是關(guān)鍵。如果是主流板塊，盡管市盈率已經(jīng)很高，股價(jià)也會(huì)上漲，如果不是主流板塊，市盈率還會(huì)進(jìn)一步走低。目前的銀行股就面臨著這樣的尷尬，表面看市盈率已低至歷史底部，但從資金流向看，近幾日沒有看到明顯的大資金流入，這表明主力機(jī)構(gòu)并沒有拿出真金白銀來(lái)抄底，在這種情況下，散戶千萬(wàn)要擦亮眼睛，別被所謂的低市盈率迷惑了。 

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